Quando la biodiversità è un criterio di valutazione

A cura del team CIO & Consulenza Avanzata di Deutsche Bank S.p.A.

L’acronimo ESG si è affermato sempre più negli ultimi anni. Ma cosa si intende esattamente per investimenti ESG? L'investimento ESG è la decisione consapevole di prendere in considerazione i criteri ambientali, sociali e di governance nel processo decisionale. Oggi si può affermare che gli investimenti ESG siano diventati mainstream, in quanto rappresentano oltre il 36% del totale dei fondi in gestione a livello mondiale⁽¹⁾.

L'adozione diffusa di criteri ESG (ad esempio l'identificazione, la verifica o l'allineamento delle decisioni di investimento e delle pratiche aziendali) nei mercati dei capitali e in tutti i settori impone di considerarli sistematicamente. ESG significa maggiori informazioni e quindi un’ulteriore dimensione da aggiungere alla tradizionale analisi di bilancio. L'analisi finanziaria ristretta può essere vista sempre più come solo la "punta dell'iceberg" dei rischi e delle opportunità che circondano un'impresa.

Le attuali considerazioni sui principi ESG nel processo decisionale degli investimenti hanno anche aiutato a scardinare un vecchio presupposto secondo cui gli aspetti ESG si accompagnavano ad aspettative di rendimento più basse e a un rischio maggiore (quindi volatilità). Questo può essere dovuto al fatto che la precedente attenzione all'esclusione dei "titoli del peccato" (sin stocks) è stata sostituita oggi da approcci più diversificati e sofisticati. Ora sappiamo che le strategie ESG possono essere resilienti in tempi di crisi, sia in una prospettiva a breve termine che a lungo termine. Uno degli aspetti più importanti dell’analisi ESG riguarda l’utilizzo delle risorse naturali: a questo proposito occorre considerare gli effetti dei nostri sforzi economici sull’ambiente e soprattutto sulle numerose specie che lo popolano. In breve: dobbiamo parlare di biodiversità. La valutazione della perdita di biodiversità, un tema ESG sempre più importante, può mettere in evidenza le attuali carenze ESG e anche suggerire alcune soluzioni. Il degrado della biodiversità (perdita di biodiversità) crea rischi (fisici, di transizione e di responsabilità) per tutte le imprese e i settori, in modi differenti e nel corso del tempo.

Qualsiasi valutazione di investimento ESG deve quindi guardare all'intero ciclo di vita del prodotto e all'intera filiera di un'impresa. Nonostante una crescente consapevolezza riguardo al problema della perdita di biodiversità, l'argomento non riceve al momento ancora sufficiente attenzione. Le aziende continuano oggi a fare affidamento sulle risorse naturali per i propri processi produttivi ma allo stesso tempo hanno un forte impatto sugli ecosistemi. I servizi ecosistemici sono cruciali per la produzione di beni e servizi, ma per lo più non sono riconosciuti. Diverse ricerche evidenziano come molte industrie e settori siano minacciati da rischi legati alla biodiversità. Per esempio, circa il 38% delle grandi società quotate risulta essere almeno parzialmente colpito dalla perdita di habitat (dimensione del campione: 5.300 società)⁽²⁾. Ciò nonostante, risulta ancora complicato per gli investitori inserire fattori legati alla biodiversità nella loro strategia ESG. Infatti, nel nostro sondaggio del 2021, solo il 23% delle PMI e delle grandi imprese dichiarava di aver decisamente tenuto conto della biodiversità nella propria strategia⁽³⁾.

L'analisi della biodiversità chiarisce che esistono diversi tipi di rischi legati alla natura. Per esempio, quando il capitale naturale si esaurisce, si riduce temporaneamente o permanentemente la sua capacità di fornire i servizi ecosistemici da cui dipendono le imprese. Questo rappresenta una fonte fisica di rischio per le imprese e i loro investitori.

Le metriche ESG affrontano in vari modi il problema dei vari impatti della perdita di biodiversità. Per esempio, esistono dei punteggi di gestione della biodiversità e dell'uso del territorio che valutano le performance delle imprese nel ridurre al minimo gli stress ambientali, proteggere la biodiversità e il patrimonio locale e partecipare con le comunità locali e i gruppi ambientalisti alle loro iniziative di conservazione.

L'integrazione della biodiversità nelle valutazioni ESG impone un ampliamento significativo del concetto di ESG e sta quindi alimentando un serio cambiamento verso un'economia sostenibile. Questa trasformazione non può fermarsi al pilastro "E" (quello ambientale): la biodiversità ha grande rilevanza sia per il pilastro "G" (governance) che per il pilastro "S" (sociale).

¹ GSI Alliance (2021). GLOBAL SUSTAINABLE INVESTMENT REVIEW.
² Moody's (2021). Impact of biodiversity loss calls for better reporting of nature-related risks and opportunities.
³ Deutsche Bank Wealth Management (2021). Biodiversity loss: recognising economic and climate threats.